中国小额信贷商业化可持续发展的经济学分析

本文摘要：概要：小额信贷是指一定区域内，面向融资弱势群体的小额贷款形式。完备的小额信贷制度应当符合服务目标群体和维持商业可持续两个条件。本文从信息经济学、现代契约理论以及资金供需等方面分析商业化可持续小额信贷的效率，并针对我国目前小额信贷可持续发展的困境，指出应当从具体定位目标群体、前进利率市场化、限制金融机构管理制度标准、增进模式和的组织创意等方面前进商业化可持续小额信贷发展，以服务农村经济发展的必须。

概要：小额信贷是指一定区域内，面向融资弱势群体的小额贷款形式。完备的小额信贷制度应当符合服务目标群体和维持商业可持续两个条件。本文从信息经济学、现代契约理论以及资金供需等方面分析商业化可持续小额信贷的效率，并针对我国目前小额信贷可持续发展的困境，指出应当从具体定位目标群体、前进利率市场化、限制金融机构管理制度标准、增进模式和的组织创意等方面前进商业化可持续小额信贷发展，以服务农村经济发展的必须。

　　关键词：小额信贷；商业化可持续；农村金融 　　Abstract: Microfinance is oriented to financing the poor who would otherwise be priced out of the financial market in a certain area. Perfect microfinance system should meet two conditions: serving the target groups and keeping commercially sustainable development. This paper analyzes the efficiency of commercially sustainable microfinance from the perspectives of information economics, modern contract theory, and fund demand supply. To solve the dilemma existing in the current microfinance development, and to meet the needs of rural economic development of China, policy recommendations on the development of commercially sustainable microfinance include clearly defining target groups, furthering interest liberalization, lowering entry level of requirements for financial institutions, and promoting institutional innovations. 　　Key words: microfinance; commercially sustainable; rural finance 　　 　　一、章节 　　 　　小额信贷是所指在一定区域内，面向低收入人群的小额贷款形式，其目标群体为无法在正规化金融提供资金的弱势人群。完备的小额信贷制度应当是商业化可持续的，即符合以下两个条件：一是能顺利服务目标群体，二是能维持商业可持续。其中商业可持续还包括的组织上、操作者上以及财务上的可持续。顺利的小额信贷即使在项目积极开展后期没捐献和补贴的情况下，仍能像初期一样持续地为目标群体获取贷款反对。

　　我国早于在上世纪90年代初就引进孟加拉乡村银行模式的小额信贷作为贫困地区的手段。十多年来，我国小额信贷主要形式有非政府的组织型小额信贷、政府主导型小额信贷、农信社小额信贷和民间自发性型小额信贷，资金来源分别为国际捐款、政府财政资金和贫困地区贴息贷款、央行再行贷款反对、民间资本。

　　世界上7000多个由非政府的组织经营的小额信贷项目中，只有将近1%是财务可持续的（Alexandra，2006）。商业可持续某种程度是我国小额信贷机构面对的主要问题。

对于倚赖国外捐款的小额信贷项目，往往由于资金来源的不可持续性而阻碍或中止。政府主导型小额信贷又由于过分特别强调贫困地区目标，没针对目标群体的特殊性设计风险补偿机制，造成偿还亲率低落，小额信贷项目无法持续。农信社小额信贷则被指出其低利率无法覆盖面积成本，实践中往往自由选择贷款规模大、风险小的中高收益农户，并无法顺利服务低收入群体。

而最近试点的日生利、晋源泰等小额信贷公司也经常出现了先前资金不足的困境。服务目标群体与维持商业可持续两个条件只要有一项没有能符合，现存的小额信贷可持续发展前景就令人担忧。　　 　　二、商业化可持续小额信贷的效率分析 　　 　　商业化可持续的小额信贷可以独立国家、长年、持续地服务目标群体。

小额信贷和纯粹的贫困地区政策应当严苛区分。小额信贷既有服务目标群体又有维持财务可持续的双重目标。

这两个对立的目标如何统一相当大程度上各不相同顺利细分目标群体并对其获取服务，以及多方面地提高自负盈亏、可持续发展的能力。符合这两个目标的小额信贷是商业化可持续的小额信贷，对社会人与自然发展以及建设新农村具有重大意义。

　　（一）商业化可持续小额信贷有助解决问题信息不平面 　　在中国这样的发展中国家，传统意义上的正规化金融机构要获得农户、中小企业者的财务状况信息，往往是不能得的或者是获得信息的成本十分高昂。根据信息经济学的理论，不存在信息不平面现象不会造成“逆向自由选择”以及“道德风险”。

由于信贷市场不存在着信息不平面，资信状况较为劣的企业更加偏向于谋求信贷并且获得贷款，这样信贷市场就产生了“逆向自由选择”；同时，取得贷款后的企业往往放开对自身资信的管理，更容易导致正规化金融贷款僵硬的结果，这乃是信贷市场上的“道德风险”。为了防止“逆向自由选择”与“道德风险”，在信息不平面的情况下，为了防止信贷风险，正规化金融机构的理性自由选择不会使得中小企业以及农户等的信贷市场需求无法获得符合。　　商业可持续小额信贷却需要较为好地解决融资中的信息不平面问题。由于小额信贷业务在一定区域内展开，经营者往往利用资金供需双方密切的人缘、地缘关系，使得贷款方对借款者的资信状况、偿还能力等信息更容易理解，这样就防止或者增加了“逆向自由选择”的产生。

某种程度，由于小额信贷资金供需双方的关系密切，贷款方可以用较低的成本理解借款者交还贷款的可能性以及进展，并且可以随时采取相应措施，监督、敦促贷款的足额、如期交还。这样，“道德风险”问题也有效地减轻了。总之，商业可持续小额信贷借贷双方可以维持比较频密的认识，有效地解决信息不平面产生的各种问题，使得不良贷款亲率大大降低。

　　（二）商业化可持续小额信贷有助合约的有效地继续执行 　　现代契约理论指出，契约是不几乎的，现实社会中的不确定性使得要在签下时预期到契约期内所有再次发生的最重要事件完全是不有可能的。即使需要预测，要精确地叙述各种有可能状况也是很艰难的；即使叙述了，由于不存在事后不平面现象，当实际状况经常出现后，各方不会对实际状况究竟怎么样而争辩好比；即使信息平面，第三方（比如说法院）也很难证实；即使法院可以证实，继续执行成本也有可能太高。

　　融资契约的达成协议与实行都必不可少借贷双方的信任，这种信任又可以分成人际信任与制度信任。不几乎契约理论解释制度信任并不是极致的，融资双方也不一定都倚赖制度信任。

现阶段，我国农村地区贷款交还合约的继续执行更为依赖人际信任。人们之间认识频密，人与人之间创建起密切的感情联系，传统的道德束缚较强等现实要求小额信贷由于天然地切合农户，切合中小企业，而使得双方之间的契约充满著了人性化的交易特征，充分利用声誉机制。小额信贷经常采行无担保无抵押的措施发放贷款，并且偿还亲率十分低，其可行性是由民间信用、社会敦促所要求的。

　　　　（三）商业化可持续小额信贷是减少农村资金供给的有效途径 　　研究指出，在我国农村金融市场，政府强制性的制度供给与农村金融反对的制度市场需求并没构成平衡，主要展现出为对农业金融反对的供给严重不足（邓晶等，2005）。发展中国家不存在一定程度的金融诱导，过较低的利率使得资金市场需求多达了资金供给。金融机构被迫展开信贷供给，使资金以很低的利率被供给到政府期望优先发展的部门，使农村地区的中小企业、农户等不能从非正规金融市场筹集资金。

非正规金融机构的高额贷款利率减少了农户生活压力。Tsai（2004）指出正规化金融机构与补助金性的小额信贷项目经常无法符合农民的市场需求。官方信贷有可能无法牵涉到目标人群，因为它们必须以某种形式不予分配。

信贷官员与贫困地区官员在劳改贷款到农户的过程中常面对地方压力，并且具备将贷款分配背离国家当局目标的动机。当牵涉到补助金性金融项目时最为如此，因为补助金性小额贷款也被当成是政府权力。

因此发展商业化可持续的小额信贷可以有效地减少农村资金供给、服务目标客户。　　 　　三、目前我国小额信贷可持续发展困境 　　 　　长期以来，妨碍我国小额信贷持续身体健康发展的原因主要有以下几个方面： 　　（一）目标群体的定位不具体 　　小额信贷的目标群体不应当在全国范围内做一刀切。从本质上来说小额信贷是一种小额贷款形式，既然是贷款，就拒绝有债有还，这区别于社会救助性质的补贴式贫困地区项目。

目标群体定位的不具体还有可能导致贫穷和低收入人群指出小额信贷是国家的贫困地区救济款，缺少有债有还的意识，直接影响了小额信贷的偿还亲率。中国地域广大，各地区弱势群体也具备相当大差距。

东部沿海地区的中低收入农户和中西部地区的中低收入农户认同是有区别的。某种程度一个小额信贷项目由于项目所在区域有所不同、目标群体的实际经济状况有所不同可能会有有所不同的模式。四川省稻城县、巴塘县小额信贷的有所不同结果是典型证明。

稻城县小额信贷项目仍然坚决以意味著贫困人口为派发对象，结果产生大量呆坏账、影响项目长时间运营；巴塘县小额信贷初期也是以意味著贫困人口为目标群体，但是在实行一段时间后调整派发对象，将居住于在经济环境较好的村庄中的中低收入人群和居住于在县城的小商业主作为目标群体，结果确保了商业可持续。　　（二）资金来源的持续性无法确保 　　小额信贷资金来源单一，一些小额信贷项目的资金是国外机构捐款的，一旦项目届满、国外赞助商资金仍然，小额信贷项目往往无法持续。

项目所服务的农户一方面担忧无法持续地通过小额信贷筹集资金，从一开始就减少了农户参予小额借贷的积极性；另一方面，一旦农户指出项目无法持续，有可能经常出现不交还贷款的现象，更进一步激化了小额信贷无法持续经营的困境。非政府的组织运营的小额信贷机构也不存在资金来源无法确保的艰难，小额信贷初始运营资本规模一般并不大，再加中国的政策规定小额信贷只债无存，小额信贷机构无法通过吸收存款来获取贷款的所需资金。

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